六月伊始市场波动率陡增，黄金更是走出了700点的拉升行情。虽然市场没有提前的消息告诉我们是为什么，但是却总在之后告诉我原因。由于近期全球一些央行的降息行为，特别是澳大利亚与新西兰作为全球主要经济体的相继降息，从而使得市场认为全球进入到了降息期。由于美国最近的经济增速放缓，市场形成了惯性思维也认为美国也要进入降息的周期，并且将很快实施且出现连续降息的行为。特朗普接连不断的抨击美联储加息过快也从旁深化了市场这一认知的可能。而据CME“美联储观察”：美联储今年6月维持利率在2.25%-2.5%的概率为77.5%，降息25个基点的概率为22.5%；9月维持利率在该区间的概率为8.6%，降息25个基点和降息50个基点的概率分别为37.6%和44.0%。回顾年初进行对比，市场正在逐步消化美联储可能终止加息甚至进入降息周期这种可能。那么这个观点是否能够站住脚呢，笔者有另外的观点分享给大家。
我们从之前的情况分析一下，如果说澳大利亚与新西兰的降息被认为是美联储进行降息的征兆，那么另一个核心问题就来了。美联储本轮加息始于2015年12月，共进行了9次加息，利率水平从0-0.25升至2.25-2.5。那么按照之前的理论这样的加息应该被认为是替他经济体加息的征兆。然而实际上，除了加拿大与英国两个主要经济体以外，包括欧盟、日本、瑞士、澳大利亚及新西兰等主要经济体都没有进行任何一次加息的利率决议。从这样的逻辑来说，直接将澳大利亚与新西兰的降息认为是美国降息的先兆肯定是不合时宜的。
实际上任何的经济体复苏过程中，出现经济上升放缓都属于正常的状况，特别是目前国际大环境下的影响，美国经历这样的过程也是正常的。但是这个过程是否会一直持续下去，将来的大环境是否会发生改善，那么现在某些方面人为因素的影响是否能够消失，这都是可能会发生的事情。综合起来看，美国经济放缓本身有自身发展的合理性因素，同时也有外部因素发生重大变化而产生的应激反应。那么远期来看内外部因素是否都有改善的可能，我认为还是比较乐观的，所以目前提美国进入降息期为时过早，或者说出现经济衰退而导致的降息期更几乎不可能。
试想一下，历次的金融危机，不是在市场存在巨大泡沫且破裂的基础之上的。那么美国刚才经济复苏没有今年，那这个泡沫在哪，没有巨大泡沫又何谈破裂。一般来说只有一个经济体走入经济繁荣以后，由于提前性消费支出大幅提升，从而产生巨大的泡沫进而破裂才是合情合理的。
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